元(yuan)宇(yu)宙(zhou)已成為近期(qi)資(zi)本市場熱(re)的概(gai)念(nian)之壹(yi)。本月內漲幅(fu)排(pai)在位(wei)的中，元宇(yu)宙(zhou)概(gai)念(nian)股占(zhan)了(le)兩(liang)個(ge)席(xi)位(wei)。11月24日，元宇(yu)宙(zhou)指(zhi)數創(chuang)出歷(li)史(shi)新(xin)高(gao)。

元(yuan)宇(yu)宙(zhou)概(gai)念(nian)股持續(xu)火爆(bao)，監(jian)管(guan)問詢(xun)也在增(zeng)多。截11月25日，本月滬深(shen)交(jiao)易所(suo)對涉元宇(yu)宙(zhou)概(gai)念(nian)公(gong)司發(fa)出8份(fen)監管(guan)決定(ding)、公(gong)告或工作(zuo)函(han)，關註函(han)則多達14份。問詢(xun)直(zhi)指(zhi)上市公(gong)司主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)與(yu)元宇(yu)宙(zhou)的關系，要(yao)求(qiu)說明(ming)是否(fou)能(neng)形成(cheng)穩(wen)定(ding)業(ye)務(wu)模(mo)式(shi)、是否(fou)存(cun)在“蹭熱點"行為等。可以說，元(yuan)宇(yu)宙(zhou)概(gai)念(nian)股熱火朝天(tian)，讓(rang)及(ji)時(shi)性監(jian)管(guan)、針(zhen)對性監(jian)管(guan)的案例池(chi)又(you)多了壹(yi)個(ge)類(lei)型。

這壹(yi)輪(lun)元(yuan)宇(yu)宙(zhou)概(gai)念(nian)股大漲行情，相較(jiao)相(xiang)關公(gong)司的基本面，資(zi)本要素錯配(pei)的可能性大(da)大(da)增(zeng)加(jia)。

從行情角度(du)看(kan)，元(yuan)宇(yu)宙(zhou)概(gai)念(nian)在經過壹(yi)輪(lun)大(da)漲後，再(zai)次快速(su)上漲，非(fei)理(li)性因(yin)素明(ming)顯(xian)增(zeng)長(chang)。

與(yu)快速(su)上漲的股價不(bu)同(tong)，相關公(gong)司業(ye)績(ji)並(bing)未出(chu)現(xian)爆(bao)發(fa)，甚相(xiang)反。在月度漲幅(fu)位(wei)的元宇(yu)宙(zhou)概(gai)念(nian)股中，今年前(qian)三季度有3家公(gong)司虧(kui)損，其(qi)中(zhong)，漲幅(fu)的佳創視(shi)訊(xun)凈利(li)潤虧(kui)損0.37億(yi)元。如果按增(zeng)長(chang)情(qing)況看(kan)，有半數公(gong)司凈利(li)潤下滑(hua)。

估值(zhi)方面則更(geng)令(ling)人(ren)擔憂(you)。漲幅(fu)位(wei)的概(gai)念(nian)股中，動態(tai)市盈率(lv)（TTM）有5家因(yin)每股(gu)收益為負(fu)不能(neng)計(ji)算(suan)，其(qi)余5家中市盈率(lv)也(ye)達58倍(bei)，的都在線(xian)PE（TTM）高(gao)達276倍(bei)。市凈率(lv)（MRQ）的中位(wei)數6倍(bei)以(yi)上，其(qi)中(zhong)，佳創視(shi)訊(xun)市凈率(lv)達22倍(bei)。估值(zhi)的確(que)偏高(gao)。

從商業(ye)運營(ying)來看(kan)，元(yuan)宇(yu)宙(zhou)只(zhi)是個概(gai)念(nian)，還不具備(bei)大規模(mo)運營(ying)的基礎(chu)。什麽是元宇(yu)宙(zhou)？的理(li)解(jie)就(jiu)是所(suo)謂(wei)平(ping)行(xing)虛(xu)擬(ni)世界。元宇(yu)宙(zhou)以“硬技(ji)術"為基(ji)礎(chu)，包(bao)括(kuo)計(ji)算(suan)機(ji)、網絡設(she)備(bei)、集(ji)成電(dian)路、通信(xin)組件、新型顯(xian)示(shi)系統(tong)、混合(he)現(xian)實(shi)設備(bei)、精密(mi)自由(you)曲(qu)面光(guang)學(xue)系統(tong)、高(gao)像(xiang)素高(gao)清(qing)晰(xi)攝(she)像(xiang)頭(tou)。元(yuan)宇(yu)宙(zhou)形成(cheng)的產(chan)業(ye)鏈(lian)包(bao)括(kuo)微納(na)加(jia)工、制造(zao)、高(gao)精(jing)度(du)地(di)圖、光(guang)學(xue)制造(zao)等。終(zhong)，元宇(yu)宙(zhou)的運行需(xu)要物理(li)形態(tai)的能源

以(yi)VR的應用(yong)為例，在所(suo)謂(wei)元(yuan)宇(yu)宙(zhou)世界裏(li)，VR設(she)備(bei)承(cheng)擔著(zhe)入(ru)口(kou)的作(zuo)用(yong)，是人(ren)們進(jin)入(ru)元(yuan)宇(yu)宙(zhou)的核心設(she)備(bei)之壹(yi)。早(zao)在2015年到(dao)2016年，就(jiu)有壹(yi)千(qian)多家VR企業(ye)獲得(de)天(tian)使輪投(tou)資(zi)，但許(xu)多企業(ye)在A輪融資(zi)後紛(fen)紛(fen)轉(zhuan)型或死亡。截目(mu)前(qian)，“看(kan)久(jiu)了想吐"仍是人(ren)們在體驗VR之後的感(gan)受。

相(xiang)關公(gong)司蹭熱點、推高(gao)股(gu)價，值(zhi)得警惕。比(bi)如，近期(qi)某(mou)公(gong)司董事長(chang)發(fa)布公(gong)開(kai)信(xin)，介紹“虹(hong)宇(yu)宙(zhou)"開(kai)發(fa)理(li)念(nian)，並(bing)宣(xuan)告已有超過13萬用戶(hu)進(jin)行(xing)預約(yue)。該公(gong)司股價連(lian)續(xu)兩(liang)天(tian)漲停，總市值(zhi)增(zeng)加(jia)近50億(yi)元。上交所(suo)及(ji)時(shi)對公(gong)司及(ji)相(xiang)關責任(ren)人(ren)予以(yi)監(jian)管(guan)警示(shi)，公(gong)司隨(sui)後發(fa)公(gong)告表示(shi)，並(bing)未參與(yu)AR、VR、MR及(ji)相(xiang)關硬件(jian)技(ji)術研發(fa)，亦無相(xiang)關硬件(jian)技(ji)術儲備(bei)或，目前“虹(hong)宇(yu)宙(zhou)"產(chan)品也(ye)尚未接入(ru)前(qian)述(shu)硬件(jian)技(ji)術。公(gong)司提示(shi)投資(zi)者(zhe)註意風(feng)險。

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