品(pin)牌(pai)   型號
SCHUNK PCN200/1;370105 
ASCON MTR-AR1/P3, range: 0-800C, 110VAC 
VIRAX 220922 圓(yuan)鋸片
HOUTTUIN ?80*?60*12 FRAME SEAL FOR PUMP P-84002/3,TYPE:236.195/210,PUMP NO 40.718 AND 40.719 
SSR 150HG 270 OE 400 
fischer DE45D80040PK03MW 差(cha)壓(ya)變(bian)送(song)器
P+F NBB15-30GM50-WS AC220V 電(dian)感(gan)式(shi)傳感(gan)器
GOIZPER 70103 1RACOR GIRATORIO NEUMATICO SN:179695 旋轉(zhuan)聯軸器(qi)
KOBOLD VGK-1106-00-R20 3-15LPM 流(liu)量(liang)計(ji)
dunkermotoren BG 65X25SI SNR 88565 04492+PLG 52 SNR 88851 02775 電機(ji)
Laempe 2235114，D=520SPALTWEITE0，08 過濾器
ATOS DKZOR-AE-173-D5/I 10 
SCHMERSAL Z4VH335-11Z-1637 , Nr.101168110 
Knoll TG40-55/30533 泵(beng)
ELECTRONICON E62E81-472D10 
ELMOT-SCHAFER TE Q1E FA 80 M6B 電(dian)機
HARTING 09 20 003 1250 插頭(tou)
KNF Type :N87TTE EX  No:7156817 計(ji)量泵(beng)
BIMBA M-021-DXP 
WUERTH 691 500 115 
Mahle 976.325.1 過濾器用(yong)堵塞(sai)指示器(qi)
WUERTH 7011381 
Coinex DW-AD-623-M12 接近開(kai)關(guan)
zimmer MBPS2501CS1 /02DH935AA 
Phoenix 1668234 SAC-4P- 3,0-PUR/M12FR 電纜
heidenhain 348226-04 光柵尺
TOX S4.67.150.12 
Datalogic IS-12-C1-S2 感(gan)應(ying)傳(chuan)感(gan)器
HARTING 09 99 000 0847 
GUMMI-STRICKER S1250-GS-22-GI-SF L=10500MM 
SKF SNL526+22226EK+H3126+TSN526L+FRB13/230 
WUERTH 1957 506 417 
ABB AX460 1750000 51451326-503 
FRISTAM ACGO11229-0289 
Multi-Contact ME2-6+PE-SP3/2,5-4(K) 
Bourns Sealed SMT Tactile Switch   7914J-1-000E 
heidenhain 557673-12 編(bian)碼(ma)器(qi)
SAMES X9NVCB232 尼龍(long)螺絲
JOHNSON FLUITEN GLA009019953, pls see the pic 
SCHUNK PGN+50-1-P;0371121 夾爪(zhao)
WUERTH 1264L 
ELAU MC-4/11/10/400 驅動(dong)器(qi)
mts RP-K-3100M-D70-1-S2G2100 位移傳(chuan)感(gan)器
SMC AS2201F-01-06 
TR PBX-50-000 接口模塊
PMA KS98+9407-965-31002-062 
SIEMENS 6SN1123-1AA00-0JA1 電(dian)源(yuan)
Proxitron OSA6747.13GS5 ART Nr ： 6134O 感(gan)應(ying)傳(chuan)感(gan)器
Walther LPP-012-0（DN12） 快(kuai)速插拔(ba)式(shi)單(dan)向閥(fa)
Schenck FRSV004 
PRAHER 50908 
Honsberg RVM-008GM300 流(liu)量(liang)傳感(gan)器
coax VMK10NC  5410C1 1/2P 4-80 64B   543189 
SIEMENS 6ES7 138-4DB00-0AB0 
HBM K-C9C-10K0-01M5-F-S? 
Wurth 71401577 鉗子
weller WCB2 
IMAV SV1-16N-C-0-240AG 20W；0.09A material 0227129 電(dian)磁閥(fa)
Luwa Circulaire Fans 
ATOS DPZO-A-371-L5/DG 
Nadella FR 32 EU-AS   Conceic 滾(gun)珠(zhu)軸承(cheng)
festo Outer hexagonal outer wire connector,FESTO through connector, hexagonal R1/4 outer wire, all copper 
HOLEX 434004  12.5 
Wandres 9600062 傳(chuan)感(gan)器電纜
Fuchs MKFTEU5 過濾棉(mian)
KTR 98ShA（RED） 
ELCO PAM58E10-BF6XXR-4096/8192 編(bian)碼(ma)器(qi)
ALRE-IT JSF-1E 0-300M3/H 250VAC 流(liu)量(liang)開關(guan)
INTERCOND BSTA078FR26480235000 
Desoutter MultiCVIL II 6159 326800 
CROUZET 831694 cD7 5A-250v 
motrona DZ267 速度(du)計(ji)
VEM Y21R 160 L4 HW 134573/2H 
STOCKLIN 3 換熱(re)器
SCHMERSAL BNS260-02Z-R-3M 
EMG EB 500-60 ii 
Brovind GEN-CAN-TRAM 
Cooper 10MMB5 160MM 
SIEMENS 1LA9083-2 KA10-Z 
EWON 2005CD PSTN 
RS Components RS 489-2140 
Keller 8000251325 型模
Dopag 37.26.118 塑(su)料(liao)保護(hu)套
Kuka 002686 KPP600-20*40 00198263 
SPRINGER MKS-GSR02-SAXM-50 吸盤
WEBER KJ16-Q16KN-DPS-V1-X1407 
Woerner KUO-A/01 
SCHROFF 13105053 NETZGERAET PSG 312 電(dian)源(yuan)
WUERTH 603300133 手(shou)鋸條
HERZOG 8-4735-352465-0 
Schlick Model: 0/4 7-1 
Philips HPI-T 1000W/E40 熒(ying)光(guang)燈
"Rexroth DBW20A2-52/315-6EG24N9K4      R900921754 "
FLOWSERVE EP5EU-HPNU-23K01-FS9DA-4Z 
Rose+Krieger 安裝支(zhi)架(jia)
WUERTH 715 66 02 
WUERTH 7140231 鉗子
BEKA Order-number:2152990670000 泵(beng)元(yuan)件(jian)
wago 281-309 端(duan)板(ban)和中(zhong)間(jian)板(ban)
Mitutoyo 7011S-10 磁鐵(tie)三(san)腳(jiao)架(jia)
Staubli 34.85248 
Drei Bond 4.230.021046.011A DS-R30-WL78-A-F9-2 
BOFA A1030155 過(guo)濾器
WUERTH 96511032 可(ke)互換扳(ban)手(shou)套筒(tong)
raytek E-TJ1 
heidenhain 346164-03 光柵尺讀(du)數頭
Duplomatic 0632109 
BALLUFF BCS00A3 BAE009E BCC04JW 
Schrack V23050-A1024-A542*2 DC24V 強制導向繼(ji)電(dian)器
INA 55567048 
Rexroth 4WE 6 J6X/EG24N9K4  R900561288 電(dian)磁閥(fa)
Digitronic AWA/2X12B 可(ke)編(bian)程控(kong)制器
Gestra RK 86A:DN 50 PN 40 
Banner BMEL3016A? 
GSR G00816004G040.001293.090.009.090B40271001.032XX 05-16BAR G6/4 230V/50-60HZ 
waldmann 112 567 064-00463701 
SMC MHZ2 -40D 平行(xing)氣(qi)爪(zhao)
CPP Prema Kielce 80.0321.200D 噴槍
emecanique XCM-A1025 
tuenkers NBN2-F581-220S4-E8-V1 264651  TUENKERS 
ACTION 4390-0000-1 
heidenhain 532728-01 編(bian)碼(ma)器(qi)
Bran+Luebbe GmbH 058470 Type H4-41 Job-No.51133715.1000 Serial-No.9167813 
SCHUNK 0301478/IN 80-S-M8-SCHUNK 
RITTAL 4127010 限位開(kai)關(guan)
RTK RE 3447 and W.Nr.12092398/010 typ:MV 5274 
VATEC AF112M/4A-11 液環真(zhen)空泵
SICK VTE18-4P4212 反射型光電(dian)開(kai)關(guan)
KOBOLD W.1.4571 壓力(li)計(ji)
WUERTH 1957 501 935 
KRACHT VCA2FBR1 流(liu)量(liang)計(ji)
Niedax FLM 6X12 附件(jian)
tuenkers EGT172 
Paatz 047-900:28.03 間隔(ge)環
EMILE MAURIN 251118X10 
ATOS E-ME-T-01H 信號放大(da)器
marposs T18-15XC0548 
Resatron 02.12.29231100 RSF 58 P 29-3-B-W1-DS 編(bian)碼(ma)器(qi)
Rechner IA0006 IAS-10-A22-S-M12-PTFE/VAB-100C-Z10-0 接近開(kai)關(guan)
SENSOR COOL I can only provide pictures, please identify and report a price 
ATOS E-ME-AC-05F/4R-4 信號放大(da)器
SCHWING 10055262 活(huo)塞(sai)桿
Schneider Electric RHK412M 繼電(dian)器(qi)
Kuka 174774 電纜
Ahlborn Mess- und Regelungstechnik GmbH ZA1919DKU 附件(jian)-電纜
ETA ESX10-TB-101-DC24V-4A 斷(duan)路器(qi)
SNR UC218G2 滾(gun)珠(zhu)軸承(cheng)
ISIMOTION ISH5-1050-30-560-R  973255 
Mink STL3000-K1 帶刷
NEIDLEIN FFBR2 KK5  7590-00 
pyronics FLAME DETECTOR UV-2 SPECTRAL RESPONSE 185-260nm SUPPLY VOLTAGE 280-400V OPERATING TEMPERAT.-20 +60℃ ELECTRICAL PROTECTION IP54 
mdexx 2IL1634-1AD13-5HH5 SN:SB14736236002 離(li)心(xin)通(tong)風(feng)機
Branson Wire mesh basket - stainless steel - 269x203x138 mm 附件(jian)
M+S EPMT/B 250 C   Nr.100278 液壓(ya)馬(ma)達
Aerzener 157190 Bushing sleeve GM150S SN.987686 
mts RHM1200MP151S1G8100 位移(yi)傳感(gan)器
SAMSON 1400-7458 壓力(li)表(biao)
CROUZET 80149 605 電機
norelem 04350- 10 工件(jian)夾具
TR Typ：LA41 Art.Nr：305-00186 位移傳感(gan)器
COMAT AG CRV4/UC24-240V 自動(dong)控(kong)制器
Elektror 101067-9050-01 
ECKARDT FRS923_2SK 1/4NPT  With pressure gauge 
GAMOR RHG-4B HV  M3-M110 RPM20-80 110-480 NM3028 825 1600MM 攻絲機(ji)
ACE SC 650M-7 
HAMMOND 1599HGY 手(shou)提(ti)包(bao)
Kytola 2951-0.5-NK22 2100pulses/L  29FX 
PFLITSCH PIK EDI S  60/ 60 鋼制導線槽
Phoenix 2901373 接口模塊
Weis SA100 
Mink STL2000-K60 帶刷
Bedia 350538 液位(wei)傳(chuan)感(gan)器
WUERTH 098600 手(shou)動(dong)黃油(you)槍
RITTAL TS8602.600 
KEM SRZ 40 ST.E.V 流(liu)量(liang)計(ji)
Tevema D23220 彈(dan)簧
SKI DN 630 SDF- Durchflu?sonde SDF-K-22-630mm-3/50-S-C-0-PN16-N2-0-0-H Rohrleitungsmontage: Aufschwei?stutzen mit Schneidringverschraubung Innendurchmesser: 630mm Wandst?rke 3mm Isolierung 50mm Rohrleitungsverlauf: horizontal (bei trockener Luft auch vertikale 
IAI ISB-MXM-I-200-5-300-T2-M-A1E-AQ-B 
OMRON EE-SX671P 微(wei)型光阻(zu)擋器
GEFRAN KS-R-E-F-B25D-M-V1-6V 
TECNA 60019336 平衡(heng)器
IFM IIC208 電感(gan)式(shi)傳感(gan)器
Forbo NOVO 25-HC black 1250 x 118 mm 
KOMET 14060.047615 
ACLA 140 311 
schwarzbeck 4m antenna mast (transmit ant): Schwarzbeck-AM9104 
Friedrichs 20.025.2F3HR 
ATOS dloh-2c-aom24dc/pe/21vdc 流(liu)量(liang)控(kong)制閥(fa)
ITT Cannon 031-8716-019 插頭(tou)
Alfing 8055645 板(ban)彈(dan)簧
Blickle LS-GT-202K 
ilclube silencer for 70.517.2 
RIETSCHLE VC 300 (01)  1025670132 
Weforma WE-M1.25x2-1H  H50 減(jian)震(zhen)器
Schlosser 403154400 自動(dong)控(kong)制器
egartner J00026A4002 插頭(tou)
weishaupt W-DK3 in VPM 230V 氣(qi)密(mi)檢漏儀(yi)
SWEP B8THX60/1P-SC-M 13.1/13.2 2 SWEP 
messwelk S-20-002 
Vahle pulley,MSW 6/50-2 HS No:234118-2 
GAM EPL SERIES p-nr:7016662 s-nr:G79902 
Michell EA2-TX-IS 
froehlich LEITUNG 71820 
hydac 1700 R005 ON 濾芯
Wurth 0964411 墊(dian)片
L+B GEL2444KMRG3K150- 編(bian)碼(ma)器(qi)

希(xi)而科(ke)原(yuan)裝SICK S30A-7011CA 

希(xi)而科(ke)原(yuan)裝SICK S30A-7011CA 

希(xi)而科(ke)原(yuan)裝SICK S30A-7011CA 
STORK 327213  SC15720S110-0 溫(wen)度(du)控(kong)制器
WUERTH 071540 100 固定(ding)扳(ban)手(shou)
KEM WT.02-R 信號轉(zhuan)換器
IDEC LF1B-NC4P-2THWW2-1M 32111d 
INOR 70APHRF001 APAQ-HRF（-20-80）℃ 4-20mA 溫(wen)度(du)變(bian)送(song)器
Bucher MTDA08-016M 分流(liu)閥(fa)
P+F K-ADP-USB 適(shi)配器
GATES 2100-14M-40 
Kipp K0475.53030 安裝支(zhi)架(jia)
ODU 611-127-103-923-000 接口模塊
AFAG 50431921 
Hegwein ZT1-80S/290033 220-230V 50-60HZ 100VA 火花(hua)塞(sai)
HBM T22/20NM 扭矩傳感(gan)器
Hager Sicherung LNH00160T (160A 500V） 
LOVEJOY LS090_X_20MM 
turbo type GT 3/210 FU 驅動(dong)正齒輪馬(ma)達
miniBOOSTER HC2-4-B1-VITON 增壓(ya)泵
heidenhain 635066-56 編(bian)碼(ma)器(qi)
Ortlinghaus 22420-888-90-017000   （Model 0406-520-90-002800 ） 密(mi)封件(jian)
mts RP-M3300MD631P103Z02 GRD：2793.21m/s  FNR:06100606 
Rosenberg AKSD450-4N-E68-45003 
EEPOS 12004 
Epro A6140 速度(du)計(ji)
Paatz 047-900:28.03 間隔(ge)環
TBH GmbH H 13 605x300x78 mm 過濾器
pizzato NG 2D1E421A-F31 
BONDIOLI & PAVESI MLPD/G 131 C_2.2.1-2 
Vickers Series CVCS;-16-D3-B29-10 CVI-16-D16-L-40 
Micro-Epsilon WDS-1500-P60-SR-I 位(wei)移(yi)傳感(gan)器
Kipp 06965-1112041 
SICK S30A-7011CA 
baumer BHL1624K1024E69 
Elaflex SN545-F50-G2 CuZn40Pb2-H080 ELAFLEX 
KROMSCHROEDER VK100F10T5A93D 燃氣(qi)馬(ma)達閥(fa)
Oehlbach Type:Real Matrix HS/DVI 2000   Code:2417 
UV-technik EVG UVT 4-17W 24VDC PFK Warmstart Lampen TUV/UVN 4-17W IL=400 mA 鎮(zhen)流(liu)器(qi)
MANZ Cell_MANZ_guiding.carriage.HGR15CAZ0H_NO:81032391 
SIEMENS 6FC5210-0DF21-2AA0 工業(ye)計(ji)算機(ji)
GATES PC-8MGT-640-30-PPT   Type PC-8MGT-640-30 5555    GATES 
heidenhain 376836-18 編(bian)碼(ma)器(qi)
SMC AF50-F06-A 5μm, 3/4"/SMC 
heidenhain 549888-01 編(bian)碼(ma)器(qi)
E-T-A 9510-G213-J3F1-B2C2B1-20A 開(kai)關(guan)
Hengesbach TCF/MDM7510.25 
Mayr 30/381.110.0 S  Nr.8207033 氣(qi)動(dong)制動器
Tillquist I480L-154 Input:4…20mA Output:4…20mA Power supply:24…130VDC 
Norma 190-210/12 C7 W1 
WUERTH 729725 壓線(xian)鉗
HBM K-WA/100mm 
UFI ES22NFD 
SIEMENS 1LE1001-1AB43-4GA4 電機(ji)
Dynapar HS350240C3000 
E+L CV2201  U=24VDC P=4W  NR=302990 信號放大(da)器
microsonic mic-340/IU/M 接近開(kai)關(guan)
KTR RADEX-N 105 NANA 4 95-85-2400-KB 
Renold TENSIONER 11203001 1
ME-SYSTEME BIEGEBALKEN KD60 5-10-20-50-100N 
FSG 1708ZA0-00:50002 
SCHMERSAL Z4VH 355-11Z -RVA 
BONCSI EI511B2L/E 電磁閥(fa)
ACE MA 600 M 工(gong)業減震(zhen)器
heidenhain ROD431.001-1024 
Nordson 184213 鎖緊(jin)螺母(mu)
ksr-kubler 8.5868.3232.3112-V4A 編(bian)碼(ma)器(qi)
KOBOLD TWR-11090 L 溫(wen)度(du)開(kai)關(guan)
SIEMENS QRA55.E27 （We also need five bulbs to match the product） 光電(dian)傳感(gan)器
BEKO S055VWM 過濾器
foerster Frequency template 6.145.01-1112-15 
"LUBER ZHM01/2 40.E.T    0.02-3l/min;16204023    16204023 "
CESI CESI?100 
SCHMERSAL SRB402EM 繼(ji)電(dian)器
Kubler SR060E-22-2-3-132-V100 編(bian)碼(ma)器(qi)
FRISTAM ACGO11229-1020 
REBS Pressure compensator valve G1/2A/0.2bar   9818056 A01743F480.02.02.3140_860 壓(ya)力(li)調(tiao)節閥(fa)
POCLAIN MS08.2 .111 F092A50-1E00 Item19 
EA MBMG2Z122264020/B, G3/4”, 0-16bar 流(liu)量(liang)控(kong)制閥(fa)
HIRSCHMANN OZD PROFI 12M G11 光(guang)纖轉(zhuan)換器
WUERTH 71502331 鉗子
Turck B8141-0 插頭(tou)
SKF KMFE 11 鎖緊(jin)螺母(mu)
Balluff GmbH BTL-P-1013-4R 磁鐵(tie)
SKF HK0912 滾(gun)珠(zhu)軸承(cheng)
SCHROFF 21005478 電(dian)源(yuan)附件(jian)
ITOH DENKI EF8PMA150800400V/3 
ARGO Hydraulic Filter [V2.1217-08]_ID60xOD120x165L_16UM_METAL FIBER,10BAR_FOR:SMP CRANE 
Vogel WS32-2/230 浮球開關(guan)
BIKON 1006 -080-120 漲緊(jin)套
WUERTH 07157235 錘子
SEKO MS1 A 094 A 31 A4 080,10bar,20L/h 隔(ge)膜(mo)泵
FasTest S21390576-B70 
DANFOSS FC-360HK55T4E20H2BXCDXXSXXXXAXBX 驅動(dong)
Kipp 06965-1112041 
HAHN+KOLB 69794010 手(shou)推(tui)車(che)標(biao)記(ji)
WENGLOR YH03PCT8 叉(cha)形(xing)傳感(gan)器

“三條紅(hong)線(xian)”後，壹(yi)些(xie)高(gao)杠(gang)桿房(fang)企(qi)，為(wei)了符合(he)監管要(yao)求，不(bu)得(de)不(bu)承受(shou)巨大(da)還(hai)債(zhai)壓力(li)，其(qi)中(zhong)，又以(yi)持(chi)有(you)大量(liang)非(fei)住(zhu)宅地(di)產的(de)房企(qi)為(wei)甚。

他們(men)或(huo)是(shi)持有(you)大量(liang)商業地(di)產，或(huo)是(shi)打(da)造(zao)文(wen)旅項目，或(huo)是(shi)押寶產(chan)業(ye)園(yuan)區(qu)，降杠(gang)桿的(de)任(ren)務(wu)對他們(men)來(lai)說更(geng)加艱(jian)辛。這(zhe)些(xie)曾經(jing)的明星(xing)房(fang)企(qi)，能否化(hua)險(xian)為(wei)夷、穿(chuan)越(yue)周期(qi)，《棱(leng)鏡(jing)》將通(tong)過(guo)“房企錢困”系(xi)列，看其何(he)去(qu)何從。

是(shi)為本系列(lie)第二(er)篇，關(guan)於富(fu)力(li)地(di)產。

作者 孫春昉(昉) 編(bian)輯 楊(yang)布(bu)丁

出品(pin) | 棱(leng)鏡(jing)·騰(teng)訊新(xin)聞小(xiao)滿工作室

當(dang)富力(li)地(di)產把寫字(zi)樓(lou)、遊(you)樂園甚股權(quan)都(dou)擺在(zai)貨架(jia)上(shang)待價(jia)而沽(gu)時(shi)，李(li)思(si)廉(lian)或(huo)許(xu)會想(xiang)起(qi)三(san)年(nian)半前，在萬達(da)索(suo)菲亞(ya)酒店的(de)大(da)會議室裏，由(you)於(yu)他在(zai)交易前壹(yi)刻(ke)壓(ya)價，惹得(de)萬達(da)董(dong)事長(chang)王健(jian)林怒(nu)摔(shuai)杯子(zi)的(de)場景。當(dang)年(nian)正誌得(de)意滿(man)的李(li)思(si)廉(lian)，如(ru)今(jin)正在品(pin)嘗(chang)那(na)時(shi)王健(jian)林賣(mai)身還債(zhai)的苦(ku)澀(se)。

2020年(nian)中(zhong)報數據(ju)顯示(shi)，富(fu)力(li)地(di)產扣除(chu)預(yu)收(shou)款後的資(zi)產(chan)負債(zhai)率、凈(jing)負(fu)債(zhai)率、現金短(duan)債(zhai)比分別為(wei)78.61%、176.66%、0.48，而央(yang)行和住(zhu)建(jian)部(bu)等(deng)部(bu)門(men)規(gui)定(ding)這(zhe)三個(ge)指數分別不(bu)得(de)大(da)於70%、不(bu)得(de)大(da)於、不(bu)得(de)小(xiao)於1倍(bei)。富(fu)力(li)“三(san)條紅(hong)線(xian)”全踩(cai)。其三(san)季(ji)報顯示(shi)，雖(sui)然(ran)已(yi)掙(zheng)脫壹(yi)條(tiao)紅(hong)線(xian)，但(dan)短(duan)期(qi)借款93.47億，壹(yi)年(nian)內(nei)到期(qi)的非(fei)流(liu)動(dong)負債(zhai)659.23億，同期(qi)貨幣資金僅為359.5億(yi)元。

債(zhai)務(wu)兌(dui)付(fu)危機(ji)壓(ya)頂(ding)。

從2019年(nian)下半年以(yi)來，富(fu)力(li)把所有(you)的重(zhong)心都(dou)轉(zhuan)到抓銷售促(cu)回(hui)款上(shang)來，然(ran)而疫(yi)情之下，這番(fan)努力(li)未(wei)能盡如(ru)人意。2020年(nian)年底(di)，富力(li)不(bu)得(de)不(bu)開啟(qi)當(dang)年(nian)萬達(da)的(de)賣賣(mai)賣模式(shi)：其在(zai)廣(guang)州(zhou)珠(zhu)江(jiang)新(xin)城的(de)寫字(zi)樓(lou)、苦(ku)心拿(na)下的舊(jiu)改項目，都(dou)質(zhi)押(ya)了(le)股(gu)權(quan)；在(zai)海(hai)南的遊(you)樂場、商辦(ban)也在(zai)找(zhao)買(mai)家(jia)。

“圈子(zi)裏都(dou)在(zai)傳(chuan)言，富(fu)力(li)會不(bu)會成為(wei)下壹(yi)個(ge)福(fu)晟、泰(tai)禾？”長(chang)期(qi)追(zhui)蹤內(nei)房股(gu)的香港(gang)某(mou)資(zi)管公司(si)人士(shi)陳果(guo)表示(shi)。

富力(li)的(de)賣身能否求生？

全員賣房，壹(yi)次(ci)比(bi)壹(yi)次(ci)“狠(hen)”

周丹在(zai)去(qu)年年中(zhong)離(li)開(kai)了(le)富(fu)力(li)。他是(shi)富力(li)海(hai)南公司(si)的(de)壹(yi)個(ge)工(gong)程設計(ji)人員(yuan)，卻(que)在“全員賣房”的(de)熱(re)潮(chao)下無奈背上(shang)了賣(mai)房的(de)指標(biao)，因不(bu)堪其(qi)擾(rao)，終於(yu)離(li)開(kai)。

早(zao)在(zai)2019年(nian)，富力(li)的(de)負債(zhai)問題(ti)已經浮(fu)出水(shui)面：2019年中(zhong)報顯示(shi)，該(gai)公司(si)流(liu)動(dong)負債(zhai)繼續加大(da)，其中(zhong)短(duan)期(qi)借款153億元，長(chang)期(qi)借款當期(qi)應(ying)還(hai)426億，兩(liang)者合(he)計(ji)597億元(yuan)，比去(qu)年同期(qi)（524億元(yuan)）增(zeng)長(chang)14%。

2019年(nian)7月，富(fu)力(li)集(ji)團總(zong)部(bu)全員下發《關(guan)於要(yao)求地(di)區(qu)公司(si)確(que)保(bao)完成銷售(shou)任(ren)務(wu)的通(tong)知(zhi)》，通(tong)知(zhi)要求公(gong)司(si)財(cai)務(wu)、開發(fa)、工(gong)程等(deng)部(bu)門(men)均(jun)應(ying)以(yi)銷售為(wei)中(zhong)心(xin)，全力(li)以(yi)赴配合(he)銷(xiao)售(shou)目標(biao)的達(da)成。各(ge)地區公(gong)司(si)要(yao)成立(li)回(hui)款工作小(xiao)組，組長(chang)為(wei)區(qu)域老總(zong)，組員包(bao)括開(kai)發(fa)、法(fa)務(wu)、工程(cheng)等(deng)負(fu)責(ze)人，其(qi)他所有(you)部(bu)門(men)也要(yao)全力(li)配(pei)合(he)。

“我(wo)在(zai)富(fu)力(li)這(zhe)幾年(nian)，感(gan)覺(jiao)公司(si)不(bu)像壹(yi)家(jia)地產(chan)企(qi)業(ye)，暮氣(qi)沈(chen)沈(chen)，壹(yi)個(ge)事(shi)情，流(liu)程(cheng)層層報上(shang)去(qu)，再壹(yi)級(ji)級(ji)下發，後走完(wan)已(yi)是(shi)幾個(ge)月過(guo)去(qu)，辦(ban)事效率極(ji)低(di)。但(dan)全員銷售的(de)事(shi)，卻(que)是(shi)雷厲風(feng)行，因為(wei)是(shi)老板(ban)親(qin)自抓。”周丹回(hui)憶(yi)稱(cheng)。

然(ran)而，效果(guo)並不(bu)如(ru)意。2019年(nian)富力(li)地(di)產全年銷售額(e)1381.9億(yi)元，僅完成(cheng)銷售(shou)目標(biao)約86%，同比(bi)僅增5%，遠低(di)於頭(tou)部(bu)房(fang)企(qi)的(de)增幅(fu)。

周(zhou)丹的(de)解釋(shi)是(shi)：好的城市好的地段，房(fang)子(zi)妳不(bu)用(yong)*也能(neng)輕易(yi)賣出(chu)去(qu)；賣不(bu)出去(qu)的尾盤、調控(kong)嚴(yan)格的區域像海(hai)南，妳再(zai)怎(zen)麽(me)*房(fang)子也不(bu)好賣(mai)。再(zai)加上(shang)工程(cheng)法務(wu)這些(xie)部(bu)門(men)的(de)人，營(ying)銷(xiao)本非其(qi)所長(chang)，再(zai)怎(zen)麽(me)努(nu)力(li)也出(chu)不(bu)了業(ye)績(ji)。

2020年(nian)1月開(kai)始的(de)疫情，更是(shi)打(da)亂(luan)了房企的(de)銷(xiao)售(shou)節奏(zou)。2020年(nian)全年，富力(li)的(de)權(quan)益(yi)銷售額(e)僅為1387億(yi)元，而克爾(er)瑞數據(ju)顯示(shi)，其(qi)全口徑的銷(xiao)售(shou)額(e)為(wei)1496億元，未(wei)完成(cheng)1520億(yi)元的(de)全年銷售目標(biao)。

2020年年(nian)底，富(fu)力(li)員(yuan)工紛紛在朋(peng)友(you)圈(quan)裏掛出壹(yi)張(zhang)告(gao)示，掀(xian)起(qi)又壹(yi)場(chang)“全員賣房”的(de)狂瀾(lan)——這(zhe)是(shi)壹(yi)場(chang)“25周(zhou)年感(gan)恩回(hui)饋(kui)”活(huo)動，活(huo)動主題(ti)是(shi)員工購(gou)房(fang)75折。

因為(wei)活(huo)動規(gui)定(ding)富(fu)力(li)員(yuan)工買(mai)房(fang)“不(bu)限套數、免費(fei)更名”，且要“壹(yi)次(ci)性(xing)付(fu)款”，這個福(fu)利(li)變(bian)相成(cheng)了(le)全員賣房，加速(su)回(hui)款。

活(huo)動規(gui)定(ding)，2026年(nian)01月10日(ri)-12月28日(ri)壹(yi)次(ci)性(xing)付(fu)款，獲75折；2026年(nian)01月10日(ri)-2026年(nian)01月10日(ri)，壹(yi)次(ci)性(xing)付(fu)款獲8折；2026年(nian)01月10日(ri)-1月21日(ri)壹(yi)次(ci)性(xing)付(fu)款，獲85折。

周(zhou)丹從還(hai)在(zai)職(zhi)的同事中(zhong)了(le)解到，這次(ci)他們(men)的(de)操(cao)作是(shi)這樣的：客(ke)戶(hu)看到房(fang)源(yuan)，找(zhao)到富(fu)力(li)員(yuan)工，準備好資金，打(da)到(dao)項目公(gong)司(si)的(de)銀行(xing)賬(zhang)戶(hu)，憑(ping)轉(zhuan)賬證明項目公(gong)司(si)給辦(ban)理更名手(shou)續，客(ke)戶(hu)買(mai)到(dao)房(fang)，員工會跟客(ke)戶要(yao)手(shou)續費(fei)。“這(zhe)個搞(gao)法因為(wei)打(da)折力(li)度(du)大(da)，員(yuan)工(gong)能(neng)拿到(dao)手(shou)續費(fei)，所以積(ji)極性(xing)高(gao)，效果(guo)比之(zhi)前空口白話(hua)的(de)全員*要好很(hen)多。”

數據(ju)也是(shi)如(ru)此(ci)。2021年(nian)1月，富(fu)力(li)銷(xiao)售額(e)114億(yi)元，2月90億(yi)元(yuan)。 2020年1-2月因為(wei)疫(yi)情原(yuan)因，可(ke)比(bi)性(xing)不(bu)大，但(dan)跟(gen)2019年(nian)1月（69億(yi)）、2月（60億(yi)元(yuan)）相比，增幅(fu)巨大(da)。

開(kai)啟(qi)“賣(mai)賣賣(mai)”換(huan)來短(duan)暫喘息

富(fu)力(li)為(wei)了回(hui)款拼盡全力(li)，但(dan)銷(xiao)售(shou)回(hui)款真(zhen)正轉(zhuan)成收(shou)入(ru)和現金流(liu)，還(hai)需(xu)要(yao)時(shi)日(ri)，而富(fu)力(li)的(de)負債(zhai)情況，已是(shi)時(shi)不(bu)我待(dai)。

截(jie)2020年(nian)三季度(du)末(mo)，富(fu)力(li)扣除(chu)預(yu)收(shou)款後的資(zi)產(chan)負債(zhai)率為68.4%，脫離(li)壹(yi)條(tiao)紅(hong)線(xian)，但(dan)凈(jing)負(fu)債(zhai)率仍高達179.73%，現金短(duan)債(zhai)比約為0.46，仍(reng)踩(cai)中(zhong)另(ling)外(wai)兩(liang)條(tiao)紅(hong)線(xian)。

而富(fu)力(li)的(de)多筆(bi)公司(si)債(zhai)2021年年初面臨到(dao)期(qi)還本和回(hui)售。例如(ru)“16富(fu)力(li)01”、“16富(fu)力(li)03”在(zai)2021年1月到(dao)期(qi)，“18富力(li)10”在(zai)2021年1月面臨回(hui)售，上(shang)述債(zhai)務(wu)總(zong)計(ji)達166.2億(yi)元。

富(fu)力(li)在(zai)2020年年底啟(qi)動(dong)了(le)資產(chan)變(bian)現的動作(zuo)。

天(tian)眼(yan)查顯(xian)示(shi)，2026年01月10日(ri)，富(fu)力(li)地(di)產將在廣(guang)州(zhou)聖(sheng)景公(gong)司(si)中(zhong)的(de)25%股份質押(ya)給了廣(guang)州(zhou)市城投投資（下稱“廣(guang)州(zhou)城(cheng)投”）。廣(guang)州(zhou)聖(sheng)景是(shi)富力(li)盈(ying)凱廣(guang)場(chang)的(de)項(xiang)目公(gong)司(si)，位(wei)於廣(guang)州(zhou)CBD珠(zhu)江(jiang)新(xin)城核心位(wei)置(zhi)。

同(tong)期(qi)，富力(li)將(jiang)其在廣(guang)州(zhou)富(fu)景吉(ji)山(shan)公(gong)司(si)中(zhong)的(de)50%股份也質(zhi)押(ya)給了廣(guang)州(zhou)城(cheng)投。廣(guang)州(zhou)富(fu)景吉(ji)山(shan)公(gong)司(si)是(shi)廣(guang)州(zhou)天(tian)河吉(ji)山(shan)村舊(jiu)改項目的(de)合(he)作(zuo)企(qi)業(ye)，吉(ji)山(shan)村是(shi)壹(yi)個(ge)巨無(wu)霸(ba)舊(jiu)改項目，總(zong)投資金額(e)高(gao)達206億元，兩(liang)個(ge)多月之(zhi)前，由(you)富(fu)力(li)聯(lian)合(he)合(he)景泰(tai)富(fu)競(jing)得(de)。

除(chu)大(da)本營廣(guang)州(zhou)外(wai)，富力(li)在(zai)外(wai)地的(de)項(xiang)目也開(kai)始質(zhi)押股(gu)權(quan)。富(fu)力(li)興(xing)盛置(zhi)業(ye)曾於(yu)2018年11月斥資(zi)27.4億(yi)元競(jing)得(de)蘇(su)州(zhou)太(tai)湖(hu)新(xin)城(cheng)壹(yi)幅(fu)商住(zhu)地塊(kuai)。2026年01月10日(ri)，富(fu)力(li)將(jiang)該公司(si)的(de)部(bu)分股權(quan)也質(zhi)押(ya)給了廣(guang)州(zhou)城(cheng)投。

此外(wai)，去(qu)年底，富力(li)集(ji)團旗下大的(de)建(jian)築公(gong)司(si)——廣(guang)州(zhou)天(tian)力(li)建(jian)築的(de)兩(liang)個(ge)股東廣(guang)州(zhou)富(fu)力(li)和富力(li)集(ji)團，已分別將(jiang)其(qi)10%和90%的股(gu)權(quan)質(zhi)押給了廣(guang)州(zhou)城(cheng)投。

2026年01月10日(ri)，富(fu)力(li)地(di)產公告稱(cheng)，廣(guang)州(zhou)機(ji)場富力(li)綜合(he)物(wu)流(liu)園(yuan)70%股權(quan)轉(zhuan)讓(rang)給黑(hei)石(shi)集(ji)團，此(ci)項交易給富力(li)地(di)產帶來40.62億(yi)元(yuan)的現金。

富(fu)力(li)海(hai)南的寫(xie)字(zi)樓(lou)和文(wen)旅資產(chan)也在(zai)尋(xun)求出(chu)售(shou)。

作者從資(zi)管(guan)人士(shi)處獲得(de)的(de)壹(yi)份(fen)評估(gu)報告顯(xian)示(shi)，2020年10月底(di)，富(fu)力(li)地(di)產子公司(si)海(hai)南航孝房地(di)產公(gong)司(si)尋(xun)求轉(zhuan)讓(rang)位於(yu)海(hai)口市瓊山區的(de)富(fu)力(li)項(xiang)目245項(xiang)寫(xie)字(zi)樓(lou)，該(gai)資(zi)產(chan)的(de)評估(gu)值(zhi)為(wei)8.31-8.64億(yi)元。

另(ling)據(ju)彭博(bo)報道，富(fu)力(li)擬向壹(yi)家(jia)國企(qi)出(chu)售海(hai)南富力(li)海(hai)洋(yang)歡樂世界(jie)的(de)股份，不(bu)過目前還沒(mei)找(zhao)到(dao)買(mai)家(jia)。富力(li)海(hai)洋(yang)歡樂世界(jie)位(wei)於海(hai)南省陵水(shui)縣(xian)，富(fu)力(li)拿(na)地建(jian)設已有(you)8年，目前僅有(you)“水(shui)樂園”正式(shi)營業(ye)，後續仍(reng)需(xu)要(yao)大(da)量(liang)資金投入(ru)。

除(chu)變(bian)現資產外(wai)，富力(li)也通(tong)過(guo)瘦(shou)身(shen)裁員(yuan)削(xue)減成(cheng)本。2020年中(zhong)報顯示(shi)，其(qi)員工數從2019年(nian)6月的(de)59021人減(jian)少(shao)到(dao)2020年6月的(de)39244人，降幅(fu)達(da)33.5%。

壹(yi)番(fan)操(cao)作之(zhi)後，富力(li)的(de)債(zhai)務(wu)償付危機(ji)暫得(de)緩(huan)解(jie)。

2020年年底前後，富力(li)地(di)產完成 “16富(fu)力(li)01”本息64.32億(yi)元、 “18富力(li)10”回(hui)售本息75.11億(yi)元、 “18富力(li)08”回(hui)售本息39.99億(yi)元的兌(dui)付(fu)。

不(bu)過舊(jiu)債(zhai)剛償，新債(zhai)又來(lai)，且(qie)利率奇高。

2月24日(ri)，富(fu)力(li)地(di)產旗下怡略(lve)有(you)限公司(si)發(fa)行壹(yi)筆(bi)本金金額(e)為(wei)3.25億美元，利(li)率(lv)為(wei)11.625%，期(qi)限為2024年(nian)到(dao)期(qi)的美(mei)元(yuan)票(piao)據(ju)。

“接盤(pan)俠(xia)”回(hui)歸(gui)老本行

“富(fu)力(li)旗下還有(you)兩(liang)塊(kuai)資產，酒店和物業(ye)，體量(liang)不(bu)小，也不(bu)算劣質(zhi)，但(dan)處(chu)置(zhi)起(qi)來(lai)比(bi)較(jiao)麻(ma)煩。”陳果(guo)表示(shi)。

2017年7月富(fu)力(li)以(yi)六(liu)折的(de)低(di)價、189.55億(yi)元買(mai)下萬達(da)73間(jian)酒店和1個寫(xie)字(zi)樓(lou)項(xiang)目。本來以(yi)為撿(jian)了個(ge)大(da)便(bian)宜，誰(shui)知也成(cheng)為(wei)了(le)富力(li)走(zou)向危局(ju)的(de)推(tui)手(shou)之(zhi)壹(yi)。

2020年(nian)上(shang)半年，富(fu)力(li)酒店業(ye)務(wu)虧損(sun)9.36億元(yuan)，較(jiao)上(shang)年同(tong)期(qi)增加122%。而2017年(nian)2019年，其(qi)酒店業(ye)務(wu)虧損(sun)額(e)分別為(wei)1.46億(yi)元、4.59億元(yuan)和10.08億元(yuan)。李思(si)廉(lian)在富(fu)力(li)的(de)業績發布(bu)會上(shang)解釋(shi)稱，酒店收(shou)益(yi)把資產(chan)折舊(jiu)算進(jin)去(qu)了，所以會產生虧損(sun)。

陳果(guo)稱，平心(xin)而論(lun)，富(fu)力(li)六(liu)折買(mai)萬達(da)酒店，是(shi)個劃(hua)算的(de)買(mai)賣(mai)，虧損(sun)是(shi)因為(wei)沒(mei)有(you)算酒店資(zi)產(chan)的價值(zhi)重(zhong)估。酒店類的(de)商業地(di)產如(ru)在(zai)好(hao)的(de)地(di)段，其(qi)物(wu)業估(gu)值是(shi)上(shang)漲的(de)。“但(dan)估(gu)值(zhi)是(shi)賬面上(shang)的，現金流(liu)才(cai)是(shi)企業能拿(na)到(dao)手(shou)的(de)，這(zhe)兩(liang)年(nian)因為(wei)疫(yi)情，酒店行(xing)業(ye)受到重(zhong)創，富(fu)力(li)酒店現金流(liu)比(bi)較差(cha)。”

因為(wei)占(zhan)用(yong)了(le)大(da)量資金，富(fu)力(li)也壹(yi)直在尋(xun)求酒店上(shang)市或(huo)資(zi)產證券(quan)化(hua)。有(you)金融(rong)機(ji)構人士(shi)向作(zuo)者透露，李(li)思(si)廉(lian)當初在(zai)接手(shou)萬達(da)酒店時(shi)，每(mei)個酒店都(dou)是(shi)壹(yi)個(ge)單(dan)獨的(de)公司(si)，方便(bian)將(jiang)這(zhe)些(xie)資產分拆證券(quan)化(hua)。富(fu)力(li)的(de)壹(yi)個(ge)思(si)路是(shi)把這些(xie)酒店資(zi)產(chan)分拆在(zai)新(xin)加坡(po)通(tong)過(guo)房地產信托基(ji)金（Reits）上(shang)市，“這是(shi)國外(wai)商業地(di)產融(rong)資(zi)的普(pu)遍(bian)方式(shi)，但(dan)國內(nei)鮮(xian)有(you)先例”。

富力(li)在(zai)此問題(ti)上(shang)回(hui)應(ying)媒(mei)體稱，Reits上(shang)市涉及多個政(zheng)府(fu)部(bu)門(men)的(de)政(zheng)策與措施(shi)的(de)配(pei)合(he)，富(fu)力(li)壹(yi)直在關(guan)註，但(dan)目前並未(wei)形成(cheng)明確(que)的(de)時(shi)間(jian)表(biao)，未(wei)有(you)實質(zhi)性(xing)進(jin)展。

此路不(bu)通(tong)後，富力(li)嘗(chang)試在國內(nei)資產(chan)市場進(jin)行酒店資(zi)產(chan)的ABS（資產(chan)證券(quan)計(ji)劃(hua)）化(hua)。2019年(nian)，富力(li)發(fa)行酒店壹(yi)期(qi)ABS，融(rong)資(zi)53.89億元，但(dan)2020年(nian)9月，其(qi)擬發行的26億元(yuan)酒店二(er)期(qi)ABS被終止。

華(hua)潤置(zhi)地(di)壹(yi)位(wei)商業地(di)產經(jing)理表示，富力(li)發(fa)展商業地(di)產有(you)兩(liang)個(ge)問題(ti)，壹(yi)是(shi)房企壹(yi)般(ban)只會把資金的(de)10%-20%用(yong)來(lai)發(fa)展持有(you)型物業(ye)，這(zhe)樣不(bu)會影響其住(zhu)宅主業的(de)資(zi)金，而富(fu)力(li)在(zai)10年前大力(li)發(fa)展商業地(di)產，用(yong)到(dao)其(qi)壹(yi)半以上(shang)的資(zi)金；二(er)是(shi)商業地(di)產中(zhong)商場購(gou)物(wu)中(zhong)心(xin)的回(hui)報率高(gao)、資(zi)產升值(zhi)快(kuai)，而富(fu)力(li)大(da)力(li)發(fa)展的是(shi)寫字(zi)樓(lou)和酒店。